專家說(shuō)市—11月17日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)834.38萬(wàn)噸，周環(huán)比降22.36萬(wàn)噸，降幅為2.6%。上周產(chǎn)量減量主要由長(zhǎng)材端貢獻(xiàn)，原因在于建材需求淡季到來(lái)，需求降幅明顯于板材，且現(xiàn)貨流動(dòng)性也差于板材；上周五大鋼材總庫(kù)存1477.34萬(wàn)噸，周環(huán)比降26.23萬(wàn)噸，降幅為1.7%。上周五大品種總庫(kù)存繼續(xù)下降，且降幅高于上周。若從庫(kù)存結(jié)構(gòu)來(lái)看，上周廠庫(kù)與社庫(kù)降幅較上周均有所擴(kuò)大，主要受產(chǎn)量下降所致；消費(fèi)方面，上周五大鋼材品種周度表觀消費(fèi)量為860.60萬(wàn)噸，環(huán)比降0.7%：其中建材消費(fèi)降1.3%，板材消費(fèi)降0.4%。由于淡季已至，疊加下游趕工強(qiáng)度弱，且年底下游資金也處于回款階段，對(duì)長(zhǎng)材消費(fèi)存在一定拖累，因此上周長(zhǎng)材需求降幅高于板材需求?？傮w來(lái)看，上周五大鋼材品種供需雙降，總庫(kù)存降幅環(huán)比擴(kuò)大，基本面中性偏差，暫無(wú)明顯矛盾。供應(yīng)方面，由于當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤(rùn)仍處于收縮階段，因此產(chǎn)量下降趨勢(shì)未變。但考慮到短期內(nèi)鋼材去庫(kù)能夠維持，因此短期產(chǎn)量降幅或邊際收窄；需求方面，隨著淡季進(jìn)一步深入，建材消費(fèi)將進(jìn)一步下滑。而板材方面，由于兩新政策效果邊際減弱，四季度消費(fèi)也存在些許壓力；庫(kù)存方面，在供需仍雙降的預(yù)期下，短期內(nèi)庫(kù)存將呈現(xiàn)繼續(xù)去化的狀態(tài)，但未來(lái)降幅或有所收窄。整體而言，隨著淡季已至，鋼材基本面壓力將逐步強(qiáng)化，由于目前宏觀處于空窗期中，因此鋼市主要邏輯錨定在產(chǎn)業(yè)端。結(jié)合當(dāng)前供需兩端的矛盾而言，短期負(fù)反饋邏輯將延續(xù)，那么鋼價(jià)也將延續(xù)偏弱運(yùn)行趨勢(shì)。

鋼之家：當(dāng)前國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)總體處于供需雙弱和政策的真空期，鋼材價(jià)格總體變化不大。一是鋼鐵產(chǎn)量下降但幅度有限。10月份粗鋼和鋼材產(chǎn)量分別下降12.1%和0.9%，參照鋼之家開(kāi)工率變化，鋼材產(chǎn)量更符合趨勢(shì)；二是建筑鋼材已經(jīng)進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，工業(yè)用材在汽車、家電等以舊換新高峰過(guò)后需求減弱，10月投資、消費(fèi)和工業(yè)等主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)回落明顯；三是當(dāng)前鋼材庫(kù)存總體偏高，尤其是板材比較明顯，庫(kù)存增加主要在鋼廠端，流通和下游采購(gòu)謹(jǐn)慎。四是今年完成全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)計(jì)劃難度不大，短期不會(huì)有刺激性政策或趕工需求。利好因素，一是煤焦走勢(shì)強(qiáng)勁，焦炭第四輪漲價(jià)落地概率較大；二是CPI和PPI環(huán)比均回升，寬松貨幣政策效應(yīng)逐步顯現(xiàn)。預(yù)計(jì)本周國(guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以小幅調(diào)整為主。

蘭格：當(dāng)前國(guó)民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行總體平穩(wěn)，轉(zhuǎn)型升級(jí)扎實(shí)推進(jìn)，發(fā)展新動(dòng)能繼續(xù)壯大。也要看到，外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素較多，國(guó)內(nèi)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓力較大，經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行面臨不少挑戰(zhàn)。下階段，要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，全方位擴(kuò)大國(guó)內(nèi)需求，著力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)企業(yè)、穩(wěn)市場(chǎng)、穩(wěn)預(yù)期，積極推動(dòng)宏觀政策持續(xù)落地增效，全面深化改革開(kāi)放，進(jìn)一步強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)。從黑色系期貨盤面來(lái)看，上周螺紋主力01合約收3053，日漲13點(diǎn)，較上周五收盤漲19點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3039，較上周下降10點(diǎn)，說(shuō)明這上周價(jià)格基本無(wú)波動(dòng)，走勢(shì)相當(dāng)糾結(jié)；最新持倉(cāng)183.7萬(wàn)手，減倉(cāng)12.4萬(wàn)手。盡管短線出現(xiàn)反彈，但是周線仍沒(méi)有過(guò)重要壓力位，仍未改變下跌形態(tài)。因此，本周價(jià)格如不能站上3080，很難持續(xù)上漲，需要注意節(jié)奏。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度持續(xù)減弱，鐵水產(chǎn)量有所下降，品種產(chǎn)量也有所減少。需求端：雖然傳統(tǒng)需求淡季已經(jīng)開(kāi)啟，但部分區(qū)域存在趕工現(xiàn)象，終端需求釋放維持一定韌性，市場(chǎng)成交略有上升。成本端：由于鐵礦石價(jià)格小幅震蕩，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中下跌，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐維持韌性。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型扎實(shí)推進(jìn)、淡季需求維持韌性、供給釋放持續(xù)減弱、市場(chǎng)成交略有上升、成本支撐維持韌性的影響下，本周國(guó)內(nèi)鋼市將延續(xù)弱勢(shì)震蕩的行情。

唐宋：本周冷空氣將影響我國(guó)大部地區(qū)，南方部分地區(qū)有降水；北方部分地區(qū)有降水和降溫。天氣條件對(duì)建筑項(xiàng)目施工影響逐步明顯，建筑鋼材需求進(jìn)入了季節(jié)性轉(zhuǎn)弱的階段。隨重大政策出臺(tái)進(jìn)入空窗期，宏觀政策對(duì)市場(chǎng)行情擾動(dòng)支撐作用的減弱，國(guó)內(nèi)黑色期貨市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎、觀望，投機(jī)交易、貿(mào)易需求難有增加；總體鋼材需求保持偏弱穩(wěn)定。供應(yīng)端方面，鋼材虧損擴(kuò)大，鋼企檢修有所增多，唐山等部分地區(qū)環(huán)保管控，仍有限產(chǎn)行為，跌加華南部分區(qū)域存在控產(chǎn)行為。與此同時(shí)，獨(dú)立電爐利潤(rùn)虧損，螺紋鋼產(chǎn)量維持低位，企業(yè)面臨較大成本壓力。預(yù)計(jì)供應(yīng)小幅下降。成本方面：主流焦企意向提漲第四輪，雙焦對(duì)鋼材價(jià)格仍存在一定支撐。宏觀方面，國(guó)際上，特朗普簽署臨時(shí)撥款法案美政府結(jié)束“停擺”，以及美聯(lián)儲(chǔ)再現(xiàn)重大人事變動(dòng)，12月份降息預(yù)期升高。國(guó)內(nèi)方面，10月份經(jīng)濟(jì)活動(dòng)數(shù)據(jù)表明，進(jìn)入第四季度后，中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)能在減弱，宏觀政策對(duì)市場(chǎng)行情的支撐作用減弱。綜上所述，本周鋼材市場(chǎng)供應(yīng)繼續(xù)小幅減量，需求端維持穩(wěn)定偏弱，庫(kù)存繼續(xù)小幅下降，市場(chǎng)供需處于弱平衡狀態(tài)。負(fù)反饋條件并未完全觸發(fā)，價(jià)格已經(jīng)處于相對(duì)偏低位置，隨著美國(guó)政府結(jié)束停擺對(duì)國(guó)際宏觀環(huán)境略有修復(fù)，但國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)動(dòng)能在減弱，基本面邊際走弱預(yù)期偏濃，市場(chǎng)但是市場(chǎng)缺乏向上驅(qū)動(dòng)。市場(chǎng)反彈高度受限，預(yù)期市場(chǎng)總體承壓，后期鋼價(jià)震蕩偏弱調(diào)整運(yùn)行為主。短期期螺關(guān)注3060壓力，原則上不上3090，市場(chǎng)偏空對(duì)待，下方關(guān)注3020附近支撐，一旦失守看2960。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：周末全國(guó)很多老朋友齊聚北京九華山莊，參加蘭格鋼鐵網(wǎng)年會(huì)，近3000人的盛會(huì)，承載著鋼鐵人對(duì)明年的美好期望。今天鋼鐵協(xié)會(huì)領(lǐng)導(dǎo)介紹了1-9月全國(guó)粗鋼表觀需求下降了5.7%還是挺震驚的，同時(shí)社會(huì)庫(kù)存已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去三年的周期水平。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)蔡進(jìn)會(huì)長(zhǎng)重點(diǎn)講了怎樣做好供應(yīng)鏈，經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬光遠(yuǎn)告訴大家“要敬畏周期”，“學(xué)會(huì)和過(guò)去告別”，同時(shí)預(yù)測(cè)房地產(chǎn)要到后年才能見(jiàn)底，他認(rèn)為我們國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)明年遇到的問(wèn)題和今年一樣，應(yīng)該加大政策力度。經(jīng)濟(jì)學(xué)家李稻葵認(rèn)為中國(guó)的內(nèi)需指標(biāo)太弱，其中三季度名義GDP已經(jīng)創(chuàng)下除疫情外的新低，需要更大力度的政策。蘭格鋼鐵網(wǎng)馬力預(yù)計(jì)明年鋼材均價(jià)比今年低100元左右，那樣的話明年的均價(jià)比現(xiàn)在的價(jià)格還低。綜合來(lái)看，大家對(duì)于明年的態(tài)度是偏謹(jǐn)慎的！回到現(xiàn)在市場(chǎng)，唐山鋼廠各品種均己經(jīng)沒(méi)有利潤(rùn)，隨著巡視工作的開(kāi)展，很可能“就坡下驢”，進(jìn)一步減產(chǎn)，市場(chǎng)價(jià)格距離前低不到一百元了，如果價(jià)格到了而鋼廠又減產(chǎn)，那么市場(chǎng)就會(huì)止跌安全了。

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專家說(shuō)市—11月24日

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