專家說市—12月8日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)828.95萬噸，周環(huán)比降26.76萬噸，降幅為3.1%。上周產(chǎn)量減量主要由長材端貢獻(xiàn)，原因在于北方建材需求明減弱，部分鋼廠開始停產(chǎn)以此緩解供給端壓力；上周五大鋼材總庫存1365.59萬噸，周環(huán)比降35.22萬噸，降幅為2.5%。上周五大品種總庫存繼續(xù)下降，且降幅略高于上周。若從庫存結(jié)構(gòu)來看，上周廠庫與社庫較上周繼續(xù)下降，主要受產(chǎn)量下降過多所致；消費方面，上周五大鋼材品種周度表觀消費量為864.17萬噸，環(huán)比降2.7%：其中建材消費降5.8%，板材消費降0.9%。由于淡季已至，疊加年底下游主要以收賬回款為主，施工積極性有限，因此對長材消費存在一定拖累，導(dǎo)致上周長材需求降幅高于板材需求?？傮w來看，上周五大鋼材品種供需雙降，總庫存維持降庫，基本面中性偏差，供給端矛盾暫時有所緩解。供應(yīng)方面，由于當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨利潤處于擴(kuò)張階段，短期內(nèi)鋼材去庫能夠維持，因此短期產(chǎn)量進(jìn)一步大幅下降的動能可能有限；需求方面，隨著淡季進(jìn)一步深入，建材消費將進(jìn)一步下滑。而板材方面，消費季節(jié)性走弱的壓力同樣存在；庫存方面，在供需仍雙降的預(yù)期下，短期內(nèi)庫存或繼續(xù)維持去化狀態(tài)，但降幅將有所收窄。整體而言，隨著后期淡季進(jìn)一步體現(xiàn)，鋼材基本面偏弱的壓力或難以改變；進(jìn)入12月，隨著宏觀驅(qū)動或逐步加強(qiáng)，鋼市主要邏輯或偏向宏觀方面。結(jié)合當(dāng)前供需兩端的矛盾并不顯著，那么短期內(nèi)鋼價或在宏觀驅(qū)動下偏強(qiáng)運行。

鋼之家：上周國內(nèi)鋼材市場價格繼續(xù)小幅上漲，呈現(xiàn)建筑鋼材略強(qiáng)于板材的特征。從供需看，國內(nèi)鋼材市場供需基本平衡，但存在品種結(jié)構(gòu)性差異，主要表現(xiàn)在鋼廠產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整方向是減少建筑鋼材產(chǎn)量，資源傾向于生產(chǎn)各類板材在內(nèi)的工業(yè)用鋼，反映在庫存變化上，建筑鋼材庫存持續(xù)下降，近期降幅有擴(kuò)大趨勢，而各類板材庫存盡管沒有進(jìn)一步提高，但基本在高位波動，明顯高于近幾年同期水平。當(dāng)前市場處于傳統(tǒng)消費淡季，成交偏弱，商家多以降庫為主，但近期鋼廠停產(chǎn)檢修增多，市場供應(yīng)有所減少，總體供需壓力不大。預(yù)計本周國內(nèi)鋼材市場價格將震蕩偏強(qiáng)運行。

蘭格：當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)再次面臨巨大挑戰(zhàn)，各種經(jīng)貿(mào)限制和對立對抗增多，但我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整仍在穩(wěn)步推進(jìn)中，新舊動能轉(zhuǎn)換存在陣痛，市場引導(dǎo)的需求收縮仍比較突出，經(jīng)濟(jì)仍有下行壓力。要圍繞十五五良好開局進(jìn)一步加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策逆周期調(diào)節(jié)力度，顯著加大政府公共產(chǎn)品、公共服務(wù)投資規(guī)模，有效有力帶動企業(yè)訂單增加，盡快扭轉(zhuǎn)市場引導(dǎo)的需求收縮發(fā)展趨勢。從黑色系期貨盤面來看，黑色商品周五再度走弱，主要在于焦煤、焦炭的跳水，兩者主力合約日內(nèi)跌3.15%和2.31%。從螺紋主力05合約來看，收3157，日跌4點，較上周五收盤漲40點，周結(jié)算價3160，漲47點，最新持倉147.5萬手，較上周五持倉增加54.8萬手，主力資金移倉持倉量快速放大。目前05合約日線級別預(yù)壓在3180附近，連續(xù)兩日未向上突破，但周線表現(xiàn)尚好，日線調(diào)整之后，周線仍有繼續(xù)向上的可能。本周繼續(xù)關(guān)注3180-3200壓力位，下方運行支撐位在3130附近。從鋼材現(xiàn)貨市場來看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度繼續(xù)減弱，鐵水產(chǎn)量略有減少，品種產(chǎn)量有所下降。需求端：隨著冬季效應(yīng)的不斷擴(kuò)大，終端需求呈現(xiàn)季節(jié)性變化，建材表現(xiàn)較弱板材維持韌性。成本端：由于鐵礦石價格小幅下滑，廢鋼價格穩(wěn)中趨強(qiáng)，焦炭價格小幅下跌，使得生產(chǎn)成本支撐力度趨弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計在經(jīng)濟(jì)工作會議預(yù)期、需求淡季特征顯現(xiàn)、供給釋放持續(xù)減弱、市場成交建弱板韌、成本支撐力度趨弱的影響下，本周國內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗広厪?qiáng)。

唐宋：本周12月處于傳統(tǒng)的需求淡季，終端需求受季節(jié)性影響進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。房地產(chǎn)投資連續(xù)下滑，基建投資處于歷史低位，年末資金面緊張等因素，都導(dǎo)致市場需求萎縮。盡管鋼材出口環(huán)比有所減少，但海外新興市場剛性需求仍在，預(yù)計出口量或?qū)⒕S持高位，對整體需求形成一定支撐，部分緩解內(nèi)需壓力。供應(yīng)端方面，中央生態(tài)環(huán)保督察近期通報了唐山鋼鐵業(yè)存在的一系列問題，包括違規(guī)新增產(chǎn)能以及違法排污現(xiàn)象突出等。據(jù)調(diào)查了解目前對于生產(chǎn)影響不大，另外近期鋼價小幅上升，鋼材虧損幅度有所減少，但鋼企仍處于微虧狀態(tài)。在此背景下，高爐開工整體維持穩(wěn)定。預(yù)計本周供應(yīng)端將繼續(xù)保持穩(wěn)定，難以出現(xiàn)大幅波動。庫存方面，市場在供需弱穩(wěn)的情況下，庫存仍在緩慢消化。預(yù)計本周庫存將繼續(xù)保持小幅下降的態(tài)勢。在宏觀層面，國際方面，美聯(lián)儲將于12月9 - 10日召開議息會議，當(dāng)前市場預(yù)期12月降息的概率高達(dá)87%。國內(nèi)方面，本周將迎來重要的經(jīng)濟(jì)會議，宏觀預(yù)期整體積極。這些宏觀因素總體上對市場形成了向上的支撐。鋼市目前呈現(xiàn)出供需雙弱、成本支撐分化以及政策預(yù)期影響等多因素交織的局面。從供應(yīng)端來看，供應(yīng)相對穩(wěn)定，但難以出現(xiàn)大幅增減的情況；需求端受季節(jié)性因素以及宏觀經(jīng)濟(jì)形勢的影響，整體需求呈現(xiàn)萎縮態(tài)勢，不過出口需求對內(nèi)需起到了一定的補(bǔ)充作用；在成本方面，原燃料價格有所松動，尤其是周五晚工信部再次強(qiáng)調(diào)推進(jìn)碳達(dá)峰碳中，引發(fā)降碳預(yù)期，雙焦大幅走弱導(dǎo)致鋼材成本支撐力度明顯減弱?？紤]本周12月經(jīng)濟(jì)工作會議即將召開，市場對政策預(yù)期較強(qiáng)。鋼價仍會有繼續(xù)拉高一波的可能。但從中期來看，政策預(yù)期與鋼鐵市場的關(guān)系相對有限，對產(chǎn)業(yè)修復(fù)的效果并不明顯。一旦預(yù)期透支，鋼價可能會迎來持續(xù)下跌的行情。盡管宏觀環(huán)境整體偏暖，市場情緒較前期有所好轉(zhuǎn)，但市場參與者仍較為謹(jǐn)慎，這種情緒對鋼價的上漲動力和下跌阻力都產(chǎn)生了一定的影響。綜合來看，鋼價在下鋼價高位震蕩的概率依然偏大。期螺05合約上方關(guān)注3210附近壓力，下方關(guān)注3120附近支撐。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：周末在友發(fā)集團(tuán)，和來訪的上海鋼聯(lián)董事長朱軍紅等一行人交流，朱總有兩個重要的判斷，一個明年行情的波動仍然很小，中國經(jīng)濟(jì)迎來了“轉(zhuǎn)型時代”。二是未來經(jīng)營的形式一定是鋼廠的庫存前置到市場而不是經(jīng)銷商存貨搏市場。上海鋼聯(lián)團(tuán)隊的研報認(rèn)為明年鋼鐵的低價出現(xiàn)在上半年。友發(fā)集團(tuán)已經(jīng)連續(xù)三年不冬儲了，今年我仍建議不要冬儲，最重要的擔(dān)心是需求已經(jīng)連續(xù)四個月同比大幅下降，如果這種狀況持續(xù)到明年上半年，累計效應(yīng)就會出現(xiàn)，對于已經(jīng)習(xí)慣性震蕩窄幅波動的市場可能帶來較大沖擊。冬儲這種落后的經(jīng)營模式和觀念，也可能在未來很多年后，淡出我們的視線?！拜p輕的我走了，正如我輕輕的來”。友發(fā)集團(tuán)的顧問身份即將結(jié)束，多段式人生的新生活也即將開啟，感謝友發(fā)大家庭十三年來給我的溫暖和支持，祝友發(fā)集團(tuán)越來越好！

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