專(zhuān)家說(shuō)市—12月15日

我的鋼鐵：供應(yīng)方面，上周五大鋼材品種供應(yīng)806.22萬(wàn)噸，周環(huán)比降22.73萬(wàn)噸，降幅為2.7%。本期鋼材產(chǎn)量有所下降，主要集中在螺紋鋼以及線材產(chǎn)量下降較為明顯；上周五大鋼材總庫(kù)存1332.09萬(wàn)噸，周環(huán)比降33.5萬(wàn)噸，降幅2.5%。上周五大品種總庫(kù)存有所下降，且建材板材庫(kù)存變化一致，建材、板材均呈現(xiàn)去庫(kù)態(tài)勢(shì)，建材降庫(kù)28.13萬(wàn)噸，板材降庫(kù)5.37萬(wàn)噸；消費(fèi)方面，上周五大品種周消費(fèi)量為839.72萬(wàn)噸，其中建材消費(fèi)環(huán)比降5.7%，板材消費(fèi)環(huán)比降1.3%。上周五大品種中建材與板材消費(fèi)結(jié)構(gòu)保持一致。隨著淡季的逐步深入，螺紋，熱卷表需繼續(xù)改善空間不大，后續(xù)隨著需求季節(jié)性走弱，鋼材庫(kù)存壓力或進(jìn)一步累積。螺紋方面，部分鋼廠為保產(chǎn)銷(xiāo)平衡主動(dòng)減產(chǎn)，目前供給處于絕對(duì)低位水平，供給壓力不大，消費(fèi)方面，上周消費(fèi)環(huán)比繼續(xù)下滑，受消費(fèi)季節(jié)性影響，后期消費(fèi)還將繼續(xù)回落；熱卷方面，本周預(yù)計(jì)維持小幅去庫(kù)接節(jié)奏，表需小幅下滑，整體供需基本面矛盾并未有明顯體現(xiàn)，但當(dāng)前產(chǎn)量絕對(duì)值仍處于高位，廠庫(kù)壓力顯著上升，后續(xù)淡季需求進(jìn)一步下滑后，庫(kù)存壓力將進(jìn)一步放大。

鋼之家：上周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格普遍小幅下跌，市場(chǎng)成交偏弱是鋼材價(jià)格下跌的主要原因，根據(jù)鋼之家網(wǎng)站調(diào)研數(shù)據(jù)，主要鋼材品種周日均成交量同、環(huán)比均呈下降趨勢(shì)，傳統(tǒng)淡季對(duì)市場(chǎng)影響較大。供應(yīng)端趨勢(shì)分化，建筑鋼材庫(kù)存持續(xù)回落，與鋼廠減產(chǎn)有關(guān)，各類(lèi)板材庫(kù)存高位波動(dòng)，有一定供應(yīng)壓力；成本端支撐減弱，近期煤焦價(jià)格以下跌為主，焦炭第二輪跌價(jià)落地，鐵礦前期走勢(shì)偏強(qiáng)，上周也出現(xiàn)回落；政策端驅(qū)動(dòng)乏力，上周中央政治局和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議召開(kāi)，會(huì)議重點(diǎn)是中長(zhǎng)期影響，短期影響不大。出口端加強(qiáng)管理，鋼材實(shí)施出口許可證管理，有利于規(guī)范鋼材出口秩序，但對(duì)近期出口有一定影響。預(yù)計(jì)本周?chē)?guó)內(nèi)鋼材市場(chǎng)價(jià)格將以小幅下跌為主。

蘭格：明年我國(guó)經(jīng)濟(jì)要堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)、提質(zhì)增效，發(fā)揮存量政策和增量政策集成效應(yīng)，加大逆周期和跨周期調(diào)節(jié)力度，提升宏觀經(jīng)濟(jì)治理效能；要繼續(xù)實(shí)施更加積極的財(cái)政政策，保持必要的財(cái)政赤字、債務(wù)總規(guī)模和支出總量，優(yōu)化財(cái)政支出結(jié)構(gòu)；要繼續(xù)實(shí)施適度寬松的貨幣政策，把促進(jìn)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)、物價(jià)合理回升作為貨幣政策的重要考量，靈活高效運(yùn)用降準(zhǔn)降息等多種政策工具，保持流動(dòng)性充裕，暢通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)加力支持?jǐn)U大內(nèi)需、科技創(chuàng)新、中小微企業(yè)等重點(diǎn)領(lǐng)域；要增強(qiáng)宏觀政策取向一致性和有效性，提振社會(huì)信心。從黑色系期貨盤(pán)面來(lái)看，黑色商品整體收跌，主力焦煤焦炭分別跌超4%和3%，兩者一周跌超12%和9%，領(lǐng)跌整個(gè)商品期貨；螺紋、熱卷和鐵礦跌幅不大，但保持弱勢(shì)運(yùn)行狀態(tài)。從螺紋主力05合約來(lái)看，最終收3060，日跌27點(diǎn)，較上周五收盤(pán)跌97點(diǎn)，周結(jié)算價(jià)3098，跌62點(diǎn)。最新持倉(cāng)160萬(wàn)手，較上周五增倉(cāng)12.5萬(wàn)手。盡管周內(nèi)出現(xiàn)快速反彈行情，但最終回落，并創(chuàng)周內(nèi)新低，勢(shì)頭轉(zhuǎn)弱。周線、日線重心向下，技術(shù)上不排除仍有繼續(xù)下跌可能。本周螺紋下方防守3000大關(guān)，參考運(yùn)行區(qū)間2990-3117。從鋼材現(xiàn)貨市場(chǎng)來(lái)看，供給端：由于品種盈虧的影響，鋼廠產(chǎn)能釋放力度持續(xù)減弱，鐵水產(chǎn)量略有減少，而品種產(chǎn)量則表現(xiàn)不一。需求端：隨著冬季效應(yīng)的不斷擴(kuò)大，終端需求呈現(xiàn)季節(jié)性變化，建材表現(xiàn)稍強(qiáng)板材明顯縮量。成本端：由于鐵礦石價(jià)格穩(wěn)中下跌，廢鋼價(jià)格穩(wěn)中下滑，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，使得生產(chǎn)成本支撐力度有所減弱。因此蘭格鋼鐵研究中心預(yù)計(jì)在明年經(jīng)濟(jì)提質(zhì)增效、冬季效應(yīng)不斷深入、供給釋放持續(xù)減弱、市場(chǎng)成交明顯不穩(wěn)、成本支撐力度減弱的影響下，本周?chē)?guó)內(nèi)鋼市或?qū)⒄鹗幭碌?/span>

唐宋：本周12月處于傳統(tǒng)的需求淡季，南方部分區(qū)域存在降雨，北方多地有降雪，整體氣溫進(jìn)一步下降。受季節(jié)性影響，終端需求進(jìn)一步轉(zhuǎn)弱。北方建材需求大幅萎縮，南方地區(qū)施工進(jìn)度也有所放緩，整體建筑鋼材需求持續(xù)下降。制造業(yè)方面，雖部分行業(yè)生產(chǎn)相對(duì)平穩(wěn)，但整體需求增長(zhǎng)乏力，在需求淡季的背景下，制造業(yè)對(duì)鋼材的需求難以獨(dú)挑大梁，難以改變鋼材市場(chǎng)整體需求疲軟的局面。供應(yīng)端方面，盡管有鋼廠檢修等情況，但在利潤(rùn)等因素的驅(qū)動(dòng)下，部分鋼廠的產(chǎn)能釋放力度仍較強(qiáng)。獨(dú)立電爐利潤(rùn)恢復(fù)，螺紋鋼產(chǎn)量小幅上升。預(yù)計(jì)本周供應(yīng)端將繼續(xù)保持相對(duì)高位。庫(kù)存方面，庫(kù)存方面，市場(chǎng)在供穩(wěn)需弱的情況下，庫(kù)存降幅放緩。成本方面，鐵礦石價(jià)格小幅下滑，但供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定。全球鐵礦石供應(yīng)相對(duì)充足，主要礦山的發(fā)貨量變化不大。若后期需求沒(méi)有明顯改善，鐵礦石價(jià)格可能會(huì)繼續(xù)維持震蕩偏弱態(tài)勢(shì)。焦炭：焦炭?jī)r(jià)格小幅下跌，焦化廠開(kāi)工穩(wěn)定，下游鋼材價(jià)格不佳壓縮原料利潤(rùn)，成本端煤價(jià)走低，焦炭?jī)r(jià)格中樞下移，各環(huán)節(jié)均有去庫(kù)。第二輪提降落地，短期偏弱。整體成本支撐力度邊際減弱。綜合來(lái)看，市場(chǎng)近期傳出房地產(chǎn)或?qū)?zhí)行貼息政策的消息。業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，若該政策正式落地，將有效降低購(gòu)房者的貸款壓力，從而激發(fā)潛在購(gòu)房需求。然而，房地產(chǎn)貼息政策從出臺(tái)到實(shí)際需求的釋放需要一定時(shí)間，短期內(nèi)對(duì)鋼市需求的刺激作用并不明顯。隨著中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議與美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議相繼落地，“反內(nèi)卷”及鋼材出口許可證新規(guī)雖被熱議，宏觀敘事熱度已逐步降溫，交易邏輯重新回歸供需基本面。當(dāng)前處于季節(jié)性需求淡季，五大材表需連續(xù)三周下滑，供給彈性大于需求；同時(shí)鐵礦港口庫(kù)存突破 1.5 億噸，創(chuàng)年內(nèi)新高，焦炭第二輪提降開(kāi)啟，成本支撐繼續(xù)弱化。預(yù)計(jì)鋼材震蕩偏弱調(diào)整運(yùn)行。考慮期現(xiàn)基差幅度較大，期貨大幅貼水現(xiàn)貨，預(yù)計(jì)期貨下跌空間放緩。期螺上方關(guān)注3000附近支撐，上方關(guān)注3090附近壓力。

友發(fā)集團(tuán)韓衛(wèi)東：隨著宏觀政策的落地，鋼材市場(chǎng)將進(jìn)入基本面主導(dǎo)的階段了。由于過(guò)去三年冬儲(chǔ)都是虧損的，而一年來(lái)市場(chǎng)行情窄幅震蕩，沒(méi)有彈性，今年可能是這么多年市場(chǎng)冬儲(chǔ)意愿最低的一年了，只是很多大型鋼廠還不死心，提前20天，就把明年1月的價(jià)格上調(diào)了100元，讓沉寂的市場(chǎng)，多了點(diǎn)幽默的氣氛。市場(chǎng)的需求已經(jīng)連續(xù)五個(gè)月同比下降了，過(guò)去供大于求只是“供大”，需求韌性很強(qiáng)，如今需求疲軟了，矛盾加大了。中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“推動(dòng)投資止跌回穩(wěn)”，我們要等到投資轉(zhuǎn)正才好，會(huì)議提出“深入整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)”，我們也要等待整治有效果才行。當(dāng)前支撐鋼材價(jià)格的成本不斷下移，也會(huì)讓鋼材價(jià)格抵抗式緩慢下跌。近期巿場(chǎng)面臨兩個(gè)考驗(yàn)，一個(gè)是日本央行加息帶來(lái)的資本巿場(chǎng)波動(dòng)，一個(gè)是社會(huì)庫(kù)存由降轉(zhuǎn)升時(shí)引發(fā)的波動(dòng)。當(dāng)前的價(jià)格抱著過(guò)春節(jié)，沒(méi)有安全感，繼續(xù)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)吧。

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